SEI 코인 심층 분석 및 전망｜트레이딩 특화 L1의 현재 위치와 투자 포인트

SEI 코인 심층 분석 리포트

• 분석 대상: SEI / Sei Network (전문 트레이딩 특화 L1 블록체인)
• 분석 관점: 온체인 성장성 + 중장기 밸류에이션 리레이팅 가능성
• 기준 시점: 2025년 11월 29일

TL;DR

프로젝트 한 줄 요약

Sei Network는 “트레이딩·파생상품·게임 등 고빈도 거래”에 최적화된 초고속 EVM 레이어1으로, 400ms 수준의 빠른 파이널리티와 병렬 실행 구조를 내세운 퍼포먼스형 체인입니다.

Bull Point (긍정 포인트)

1. 실사용 지표가 실제로 성장한 L1
   • 2025-06 기준 TVL이 6억 달러를 돌파하며 연초 대비 3배 가까이 성장, L1 중에서도 두드러진 TVL 증가를 기록.
   • 이후 조정이 있었지만, 현재도 DeFiLlama 기준 TVL 약 2.2억 달러 수준으로 상위 체인 그룹에 포함.
2. 거래 특화 인프라 + 병렬화된 EVM
   • Twin Turbo·병렬 실행 구조로 400ms 파이널리티, 최대 20만 TPS 목표 등 고성능을 지향.
   • 2024년 v2 업그레이드로 병렬화된 최초의 EVM 런타임을 도입해 이더리움/EVM 생태계 자산과 개발자를 직접 끌어올 수 있는 구조를 확보.
3. 규제·기관 스토리
   • 미국 와이오밍 주의 스테이블코인(WYST) 발행 체인 후보 중 하나로 선정.
   • 일본 금융청(JFSA) 승인 뉴스와 함께 TVL이 약 6억 달러를 돌파하며 일본 시장 진출 스토리까지 확보.

Bear Point (리스크 포인트)

1. 경쟁 L1 대비 생태계 규모 열세
   • Sui TVL 20~30억 달러, Aptos TVL 수억 달러대와 비교하면, Sei는 TVL·앱 숫자 모두에서 아직 후발주자.
2. 토큰 공급·밸류에이션 부담
   • 총 공급량 100억개 중 현재 유통량 약 63.7% 수준(63.7억 개)
   • 시가총액 약 8.96억 달러, FDV 약 14.1억 달러로 MC/FDV ≈ 0.64 → 아직 잠재 공급(락업 해제)이 남아있고, 향후 매도 압력 리스크 존재.
3. TVL·온체인 지표의 변동성
   • 2025년 중반 TVL이 6~7억 달러까지 급등했다가 최근 2억 달러 초반대로 크게 조정.
   • 이는 단기 유행·인센티브 드라이브 자금 유입 비중이 높다는 신호일 수 있음.

최종 한 줄 의견

• 종합 의견: “중립~온건한 긍정”
• 이유: 실제 온체인 사용과 기관·규제 스토리가 존재하는 드문 신규 L1이지만, 경쟁 체인 대비 생태계·브랜드 파워가 아직 부족하고, 토큰 언락·밸류에이션 부담이 남아 있어 가격보다 ‘온체인 모멘텀’에 따라 트레이딩 관점으로 접근하는 것이 더 합리해 보입니다.

프로젝트 개요

프로젝트 한줄 정의

Sei Network = “트레이딩·파생상품·게임 등 고빈도 앱을 위한 고속 EVM 레이어1”

해결하려는 문제

기존 L1/롤업에서 트레이딩 앱이 겪는 대표적 문제

• 주문 체결 지연, 높은 슬리피지
• 네트워크 혼잡 시 가스 폭등
• MEV, 프런트런(Front-running)에 의한 체감 수익성 악화
• 고빈도/알고리즘 트레이딩을 감당하기 어려운 처리 속도

Sei가 겨냥하는 핵심 타깃

• 온체인 파생상품 거래소
• 중앙화 거래소(CEX)를 대체하거나 보완할 수 있는 주문서 기반(오더북) DEX
• 초당 수천~수만 건의 주문을 요구하는 게임/실시간 앱

솔루션 & 핵심 아이디어

Sei가 제시하는 솔루션은 “트레이딩에 최적화된 인프라 자체를 L1 레벨에서 설계”하는 것:

• Twin Turbo 합의와 병렬화된 EVM 런타임으로 거래 처리 속도 극대화
• 주문 매칭 엔진을 L1에 내장해, DEX가 L2/스마트컨트랙트 레벨이 아닌 체인 레벨 성능을 활용할 수 있게 설계
• Cosmos SDK 기반으로 시작했으나, 2024~2025년 v2 및 커뮤니티 제안(SIP-3)을 통해 EVM 전면 전환 로드맵을 확정.

핵심 기술 & 기능

합의 및 실행 구조

• Twin Turbo Consensus
  • 블록 전파 최적화 + 낙관적 블록 처리 구조로 약 300~400ms 파이널리티 달성.
  • 이론상 최대 12,500 TPS 수준으로 설계되어, 트레이딩·게임 환경에 적합.
• 병렬화된 EVM (Sei v2)
  • 2024년 도입된 v2에서 병렬 실행이 가능한 EVM 런타임을 제공, 동일 블록 내 트랜잭션을 의존성에 따라 병렬 처리.
  • 결과적으로 200K TPS 수준까지 스케일링 가능하다는 목표 수치 제시.

L1 수준 주문 매칭 엔진

• Sei는 L1 레이어에서 주문 매칭 엔진(order-matching engine)을 제공해,
  • 오더북 DEX들이 직접 주문 매칭 로직을 구현하지 않고,
  • 체인 레벨에서 빠른 주문/취소/체결을 처리할 수 있도록 설계.
• 이는 유동성 풀 기반(AMM) DEX보다 CEX에 가까운 체결 경험을 온체인에서 구현하려는 시도.

Sei Giga 및 향후 로드맵

• 공식 홈페이지 기준, Sei Giga 업그레이드를 통해
  • 400ms 파이널리티
  • 초당 5 Giga gas, 20만 TPS
  • 수수료 10,000 트랜잭션에 약 0.05달러 수준을 목표
• 커뮤니티 제안(SIP-3)을 통해 Cosmos 계정·기능을 단계적으로 EVM 중심 구조로 전환하는 방안을 논의 중.

토크노믹스

기본 토큰 정보

코멘트

이미 60% 이상이 유통 중이라 “극초기 락업 폭탄”은 아니지만, 여전히 약 36%의 추가 공급 여지가 있어, 시장 상황에 따라 매도 압력으로 작용할 수 있습니다.

토큰 분배 구조 (Allocation)

Ledger·공식 자료 기준 대략적인 분배 구조는 다음과 같습니다.

유틸리티 & 사용처

• 가스 토큰: 트랜잭션 수수료 지불
• 스테이킹 & 보안: 검증인(Validator)·델리게이터 스테이킹
• 거버넌스: 프로토콜 업그레이드, 파라미터 변경, 예산 집행 결정 투표
• 인센티브:
  • DEX/DeFi/Farming 등에서 SEI 기반 보상 지급
  • 에코시스템 펀드를 통한 프로젝트 유치

코멘트
토큰 유틸리티 자체는 타 L1과 유사하지만, 트레이딩 특화 생태계의 수수료 수익·스테이킹 수익이 구조적으로 커질 수 있다는 점이 차별화 포인트입니다.

시장 데이터 분석

가격·시총·거래량 요약

(2025-11-29 기준, CoinGecko/OKX/Binance 데이터 종합)

해석

• 1년 기준으로는 여전히 큰 폭의 플러스 수익률이지만,
• 최근 1개월 동안 -27%대 조정을 받으며 변동성이 상당히 컸습니다.
• 단기 트레이딩 관점에선 명확한 트렌드 추세에 올라탔을 때만 진입하는 게 합리적인 구간입니다.

MC vs TVL 관점

DeFiLlama 기준 Sei 체인 TVL은 약 $220.75M 수준.

• MC/TVL ≈ 4.1배 (896M / 220.75M 기준)
  • 일반적인 L1에서 MC/TVL 3~10배는 흔한 구간이므로,
  • 극단적 고평가/저평가라 보기보다는 중간~약간 높은 쪽에 위치.

포인트

• TVL이 6~7억 달러까지 급등했다가 현재 2억 달러대로 조정된 점을 고려하면,
• “지금의 MC/TVL은 과거 고점 대비 디레이팅된 상태”라고도 볼 수 있지만,
• 동시에 “인센티브 종료·수익률 하락 시 자금 이탈이 빠르다”는 리스크 신호이기도 합니다.

유동성 및 거래소 상장

• Spot·선물 모두에서 글로벌 메이저 거래소 다수 상장
  • Binance: SEI/USDT, SEI/FDUSD 등 주요 페어·상당한 거래량.
  • Bybit: SEIUSDT 스팟·퍼펫(Perpetual) 지원.
  • OKX: SEI/USDT, SEI/USD, SEI/USDS 등 상장 및 SEI 트레이딩 대회 진행.
• Coindesk·TradingView 기준, SEI 현물 거래량은 Binance, Coinbase, Bybit, WhiteBIT, Upbit 등 상위 거래소에 고르게 분포.

코멘트

• 유동성 측면에서는 상위 티어 L1과 비교해도 큰 무리가 없는 수준으로 성장했습니다.
• 장기 홀딩뿐 아니라 단기 파생 트레이딩에도 적합한 환경이 이미 갖춰져 있습니다.

온체인 메트릭

네트워크 활성도 (사용자·트랜잭션)

• CoinShares 리서치 기준, 2025-06 기준 일일 활성 주소 수가 Aptos·Cardano·Polygon·Sui 등 주요 PoS 체인들보다 높은 수준으로 보고됨.
• 일부 데이터 제공사(Artemis 등)에서는 일일 활성 지갑 80만~130만 수준까지 관측된 시기도 있음.

해석

• 단순 TVL 대비 활성 지갑·트랜잭션 수가 높은 편 → 소규모 자금을 가진 리테일 유저·게이머·트레이더 비중이 큼.
• Sui·Aptos가 대형 게임·프로토콜 중심 성장인 반면, Sei는 다수의 중소형 트레이딩·게임 dApp이 분산된 구조에 가깝습니다.

DeFi·파생상품 활동

• “Sei의 파생상품(Perpetual) 거래량이 누적 380억 달러 이상, TVL이 6억 달러 이상으로 DeFi 효율성 측면에서 높은 평가를 받았다”로 다수 기사에서 언급됨.

• DeFiLlama 기준 현재 TVL 2.2억 달러, 스테이블코인 시가총액 약 8,289만 달러, 24h DEX 거래량 2천만 달러 수준

코멘트

• 파생상품·DEX·머니마켓(Yei Finance, Vertex 등)을 중심으로 실제 거래가 꾸준히 발생하고 있다는 점은 포지티브.
• 다만, 인센티브 종료/수익률 하락에 민감하게 움직이는 구조로, 장기적인 “자연 TVL”이 어느 수준에서 안정되는지가 관건입니다.

홀더 분포·중앙화 리스크

공식 온체인 데이터 세부 분포는 제한적이지만, 일반적으로

• Binance Launchpool·에어드랍·커뮤니티 프로그램 비중이 있어 리테일 홀더 비중이 상당한 편.
• 동시에 팀·VC·재단 물량이 40% 이상인 구조 → 장기 언락 이벤트는 계속해서 공급 압력 요인으로 작용할 가능성이 큼.

경쟁사 비교 (Sui / Aptos / Sei)

경쟁 구도 요약

• Sui:
  • Move 기반, 객체지향 모델, 게임·소비자 앱에 집중
• Aptos:
  • Move 기반, 보안·RWA·기관 자금에 포커스
• Sei:
  • EVM 기반, 트레이딩·파생상품·게임 등 고빈도 트랜잭션에 특화

주요 지표 비교 (대략적, 2025-11 기준)

해석 포인트

• 시가총액 기준으로 Sui > Aptos > Sei 순서.
• TVL 기준으로도 Sui가 Sei보다 10배 이상 큰 생태계를 형성, Aptos는 Sei와 비슷하거나 조금 낮은 수준.
• 밸류에이션 관점에서 Sei는 Sui 대비 ‘할인된 L1’ 포지션에 가깝지만, 그만큼 생태계 규모·브랜드 파워도 작다는 점을 동시에 봐야 합니다.

밸류에이션 & 시나리오

상대 가치 평가

1. MC/FDV
   • Sei: 0.64 (유통량 64% 수준)Sui: 약 0.37~0.40 수준(시총 57억 / FDV 152억)Aptos: 약 0.6~0.7 수준 (시총 16~21억 / FDV 26~34억)
   → 공급 구조 측면에서는 Aptos·Sei가 Sui보다 부담이 적고, Sui는 고 FDV 체인으로 분류.
2. MC/TVL
   • Sei: 약 4.1배 (896M / 220.75M)Sui: 기사 기준 TVL 2.2B, 시총 5.7B → 약 2.6배 수준.Aptos: TVL 1B 내외였던 시점 기준으로 1.6~2배 수준.
   → TVL 대비 가격은 Sei가 조금 더 비싼 편이지만, 온체인 활동(Perp 거래, DAU 등)을 감안하면 단순 TVL 지표만으로 평가하긴 어렵습니다.

시나리오 분석

(1) Bull 시나리오 (중장기)

• Sei Giga·EVM 전환이 안정적으로 완료되고
• 일본·와이오밍 스테이블코인 등 규제·기관 스토리가 실제 구현
• 트레이딩·게임 중심으로 지속적인 DAU·TVL 확장이 이어질 경우

→ “Sui/Aptos 대비 디스카운트된 L1”이라는 내러티브가 작동하며, 시총이 수십억 달러대(2~3B 이상)로 리레이팅될 여지가 있습니다. (단, 이는 가능성 시나리오일 뿐 보장된 결과가 아닙니다.)

(2) Base 시나리오 (중립)

• TVL이 2~4억 달러 구간에서 등락
• 파생상품/DEX는 꾸준하나, 킬러 dApp이 크게 부각되지 않는 상황이 지속

→ 현재 수준의 시총에서 사이클 따라 베타를 크게 받는 ‘고베타 L1’ 포지션에 머물 가능성이 큽니다.

(3) Bear 시나리오

• 인센티브 축소·온체인 수익률 하락으로 TVL이 더 이탈
• Sui·Aptos·Solana 등의 경쟁이 심화되어 트레이더·게임 개발자들이 이동
• 토큰 언락과 시장 조정이 겹치며 매도 압력 확대

→ 시총이 수억 달러대로 다시 하락하며, 니치 L1로 머무를 리스크도 존재합니다.

투자 리스크 & 기회

주요 리스크

1. L1 경쟁 심화
   • Sui·Aptos·Solana·Base 등 이미 강력한 L1들이 게임·트레이딩·소비자 앱을 모두 노리고 있는 상황.
2. 토큰 언락 및 인센티브 의존
   • 생태계·재단 물량이 꽤 남아 있고, 이를 인센티브로 활용하는 구조라 보조금·리워드 감소 시 TVL·유저 이탈 가능성이 높습니다.
3. 아키텍처 전환 리스크 (Cosmos → EVM 중심)
   • 커뮤니티가 Cosmos 기반 계정·구조를 축소하고 EVM에 집중하는 제안을 통과시킨 만큼, 전환 과정에서의 기술적 버그·UX 혼란·기존 dApp 이탈 가능성을 배제할 수 없습니다.
4. 규제·거래소 리스크
   • 예를 들어 OKX는 2025-02 기준 미국 AML 관련 이슈로 5억 달러 규모 벌금을 합의한 사례가 있어, 특정 거래소 의존도가 높다면 거래소 규제·서비스 제한 리스크도 고려해야 합니다.

기회 요인

1. 고성능 EVM + 트레이딩 특화라는 뚜렷한 포지셔닝
   • “트레이딩을 위한 레이어1”이라는 뚜렷한 내러티브는 마케팅·브랜딩 측면에서 명확한 장점입니다.
2. 규제 스토리 (일본·와이오밍)
   • 일본 금융청 승인, 와이오밍 주 스테이블코인 후보 등은 기관·규제 친화적 체인이라는 이미지를 형성하는 데 도움이 됩니다.
3. 커뮤니티·소셜 지표
   • X(Twitter) 팔로워 약 52만 명 수준, Reddit·GitHub 커뮤니티도 성장 중.
   • 디스코드 멤버 수 약 51.6만+으로, L1 중에서도 상위권 커뮤니티 규모.
4. 개발 생태계·툴링
   • EVM 기반 + 공식 Sei Global Wallet·SDK·문서 등 개발자 툴이 잘 정비되어 있어, EVM 개발자들이 진입하기 쉬운 구조를 갖추고 있습니다.

결론

최종 평가

정리하면, Sei Network는

• 실제 온체인 사용량·TVL·파생상품 거래량이 검증된 몇 안 되는 신규 L1이고,
• 트레이딩·게임 등 고빈도 앱에 초점을 맞춘 명확한 포지셔닝을 갖고 있으며,
• EVM 전환을 통해 이더리움 생태계 유입을 최대로 노리는 전략을 취하고 있습니다.

다만,

• Sui·Aptos 대비 생태계·브랜드 파워가 아직 약하고,
• TVL·가격 모두 인센티브·마켓 사이클에 매우 민감하게 반응하고 있으며,
• 토큰 언락·밸류에이션 부담과 아키텍처 전환 리스크가 존재합니다.

→ 한 줄 총평

온체인 성장성과 내러티브는 좋지만, 여전히 사이클·트렌드에 민감한 고위험 L1 베타 플레이

어떤 투자자에게 맞는가?

• 적합한 유형
  • L1·L2 섹터 내에서 상대가치(리레이팅) 플레이를 노리는 투자자
  • 온체인 DeFi·Perp·게임 등을 직접 사용하며 생태계 성장에 베팅하고 싶은 유저
  • 변동성 높은 알트 L1에 익숙한 고위험·고수익 지향 투자자
• 주의가 필요한 유형
  • 변동성에 취약한 장기 패시브 투자자
  • 단순 “다음 솔라나” 스토리만 보고 진입하는 투자자
  • 토큰 언락·거래소 리스크를 세밀히 관리하기 어려운 초보 투자자

Sei에 관심이 있다면, 온체인 활동부터 직접 체험해보세요. (DEX, Perp, 게임 등)

TVL·DAU·거래량·언락 스케줄 등 온체인 지표를 주기적으로 체크하면서

• “TVL이 다시 증가하기 시작하는 구간”
• “온체인 수수료 수익이 꾸준히 늘어나는지”를 모니터링하는 것이 중요합니다.

거래소 안내 & 수수료 절감 팁

SEI를 어디서 거래할까?

분석한 SEI 종목의 거래는 다음 거래소에서 진행하실 수 있습니다.

• 바이낸스 – 글로벌 1위 거래소, 유동성 최상
• 바이비트 – 파생상품 위주 트레이더에게 적합.
• 비트겟 – 바이낸스&바이비트보다 상대적으로 저렴한 수수료

👉 지금 바로 원하는 거래소에 가입하고, 수수료 절감 혜택도 함께 챙겨보세요! 거래소 혜택에 대해 궁금하다면 아래 포스팅을 참조해 주세요.

놓치면 손해! 코인 거래소 신규 가입 이벤트 2025.11

바이비트 거래소 Referral Code 가입 혜택 정리 (2025 최신)

이 리포트는 어디까지나 정보 제공 목적의 리서치이며, 특정 암호화폐 매수·매도에 대한 재정적 조언이 아닙니다. 최종 투자 결정과 그에 따른 책임은 전적으로 본인에게 있습니다.