2025년 11월 3주차 암호화폐 시장 동향 리서치

• 분석 기간: 2025년 11월 10일(월) ~ 11월 16일(일) UTC
• 보고서 작성: 2025년 11월 17일

TL;DR

이번 주 암호화폐 보고서 한 줄 요약

극심한 약세: 비트코인 $100K 붕괴로 전체 암호화폐 시장 9.3% 급락 » ‘급격한 조정 + 극단적 공포’ 구간에 진입

핵심 키워드

• 비트코인 100k 재이탈 – 6개월 만에 최저가 기록 ($93.6K), 비트코인 도미넌스 소폭 하락 (둘째주 최고: 60.1%, 현재: 58.9%)
• ETF 대량 유출 – $1.3B 연속 2주차 유출 (비트코인 ETF만 $932M 유출)
• 극도의 공포 지수 – Crypto Fear & Greed Index 10 이하 (COVID 이후 최저)
• 디레버리징 – $1.1B 규모 파생상품 청산, OI 급감 후 회복 중 (최저: $730B, 최고: $990B, 현재: $835.37B)
• 알트코인 블러드배스 대다수 알트 L1·DeFi 동반 두 자릿수 하락, 알트코인 도미넌스 (28.8% » 29.5%)

이번 주 가장 주의해야 할 포인트

• 가격보다 “심리/포지션 비율”을 먼저 볼 것
• 대규모 롱 청산 이후에도 OI는 높게 유지 » 변동성 한 번 더 나올 여지가 남아 있음
• DeFi TVL 감소로 인한 유동성 위축
• 11월 잔여 구간: 일부 토큰 언락 + 매크로 이벤트 (지연된 CPI, 12월 FOMC 기대)

전체 시장 개관

시장 지표 변화

전체 암호화폐 시가총액

$3.54조(11/10) » $3.23조(11/16), 주간 -8.76% 하락

• 고점: $3.61조 (11/11 중반)
• 저점: $3.2조 (11/15)
• 10월 7일 고점 대비 누적 -10.53% 하락, $0.38조 시총 소멸

비트코인 도미넌스

59.2% (11/10) » 58.8% (11/16), -1.39%p 하락

거래대금 추이

스팟 거래량 주간 15-20% 감소

• 초반 일평균 $136-180B » 후반 $117B로 축소
• 파생상품 거래량도 $250M 청산 영향으로 위축

시가총액 상위 10개 코인 주간 성과

⭐ 메이저 자산들이 시장을 끌어내렸으며, 스테이블코인으로의 자금 대피 현상이 뚜렷함. TRX 제외 전 종목 하락세로 위험 회피 심리 극대화.

비트코인 & 이더리움 집중 분석

비트코인(BTC)

주간 가격 구간:

• 고가: $107,357 (11/12)
• 저가: $94,138 (11/15) ← 6개월 최저점
• 종가: $95,508 (11/16)
• 변동성: 13.8% 일평균, 9월 이후 최대 주간 하락폭

주요 촉매:

• ETF 대량 유출: $932M 기록적 유출 (연속 2일째 역대 최대)
• 연준 매크로: 인플레이션/고용 데이터 발표 지연, 금리인하 기대감 약화
• 정부 셧다운 종료: 43일간 지속되던 셧다운 해제로 일시적 불확실성 해소

온체인 핵심 지표:

• 거래소 순유출: $1.1B 순유출 (바이낸스 중심)
• LTH vs STH: 장기보유자 30일간 400K BTC 매도 가속화, 단기보유자 28.6K BTC 손절 매도
• 고래 매집: 주간 45K BTC 매집 (2025년 2번째 대규모), 총 375K BTC 30일 누적 매수

주요 레벨:

• 지지선: $92K (극도 공포 구간), $101,450 (50일선 백테스트)
• 저항선: $100K (심리적 저항), $104K-105K (50/200일선 수렴)

이더리움(ETH)

BTC 대비 상대 성과:

ETH/BTC 비율 0.0342 → 0.0332 (-2% 상대 약세)

• 11/14 0.0324까지 하락 후 소폭 회복
• 메이저 디커플링 없이 동조 하락

온체인/생태계 변화:

• L2 TVL 감소: Arbitrum $3.08B→$2.84B (-7.8%), Optimism $0.326B→$0.288B (-11.7%)
• 스테이킹 현황: 활성 밸리데이터 7월 대비 10% 감소, 전체 스테이킹 비율 25-30%로 추정
• L2 거래량: 일평균 1.9M+ 트랜잭션 유지, 스테이블코인 거래 54% YoY 증가

모멘텀 소스 분석:

• DeFi: TVL 하락에도 L2 기반 38% YoY 거래 증가
• NFT: 미국 41% 글로벌 점유율, 게임 NFT 38% 비중
• L2 트래픽: 수수료 74% 절감 효과로 게이밍 활용도 증가

⭐ L2 확장성은 견고하나 메인넷 활동 위축으로 상대적 매력도 하락. 2025년 12월 Fusaka 업그레이드 이후 재평가 가능.

섹터별 & 테마별 흐름 – 알트코인 전망

L1 블록체인 (평균 -9.5%)

• Solana (SOL): -11.55% – 네트워크 장애 비판과 “스캠 체인” 논란 재점화
• Avalanche (AVAX): ~-10% – SIERRA 출시 혼조, L1 수수료 경쟁에서 밀림
• 자금 흐름: SOL/XRP ETF로 $492M 유입되었으나 현물 시장은 매도 압력

L2 확장 솔루션 (평균 -7.2%)

• Arbitrum (ARB): ~-8% – TVL $16.63B 선두 유지, DRIP 프로그램으로 DeFi 리바이벌 시도
• Base: ~-6% – L2 거래량/매출 1위, 코인베이스 통합 강점 유지
• 해석: ETH 약세에 연동되었으나 TVL 안정성으로 방어적 포지셔닝 확인

DeFi 생태계 (평균 +2.5% – 상대적 강세)

• Uniswap (UNI): +36% – 수수료 스위치 발표로 거버넌스 기대감 급등
• Aave: ~-5% – 스테이블코인 디페깅 3건 영향, TVL 재구성 중
• 자금 해석: DeFi ETP로 $300M+ 유입, BTC 대비 자금 회전으로 2025년 성장 기대

인프라 (오라클/브릿지) (평균 +1.8%)

• Chainlink (LINK): +9% – $13-26 구간 돌파, RWA 토큰화 및 프라이버시 솔루션 주목
• LayerZero: ~0% – GMP 활동 20% 증가, 11/20 ZRO 대규모 언락 예정
• 해석: 제도권 DeFi 확산으로 인프라 수요 증가, RWA/프라이버시가 핵심 테마

온체인 데이터 & 자금 흐름

주요 체인별 활동 지표

거래량 & 활성 주소:

• Bitcoin: 일평균 460K 거래 (11/11-12 6.4% 감소)
• Ethereum: 일 1M+ 거래 유지, 밸리데이터 100만 명 아래 첫 감소
• Solana: TPS 272 유지하나 활성 주소 3.3M으로 12개월 최저 (1월 9M+ 대비)
• Tron: TPS 163.5, 월 13.4M 활성 주소로 결제 네트워크 안정성 입증

DeFi TVL 변화 (전체적 약세)

• Ethereum: $77.45B → $71.74B (-7.3%)
• Solana: $10.38B → $9.29B (-10.6%)
• Tron: $5.18B → $4.69B (-9.5%)
• 전체 DeFi TVL: $123.6B (YoY +41% 성장에도 주간 -8% 조정)

스테이블코인 동향

시가총액: $304.25B (주간 -0.41%) – 상대적 안정성 유지

• USDT: $183.5B (60.44% 점유율)
• 유입/유출: 바이낸스로 $1.58B 대규모 유입 (USDT $900M + USDC $680M)

전체 자금 흐름 패턴

• CEX ↔ DEX: DEX 거래량 연 $613.3B 기록 (MoM +23%), 글로벌 영구선물의 20-26% 비중
• Stable → BTC/ETH: 스테이블코인 CEX 유입 $1.58B vs BTC/ETH 유출 $1.77B로 “바이 더 딥” 신호
• 메이저 → 알트: BTC 도미넌스 하락과 함께 알트코인 순환 조기 시작

매크로 불안에도 온체인 인프라는 견고. 스테이블코인 유입이 바닥 매수 시그널을 제공하며, L2 거래 증가는 장기 성장 모멘텀 지속을 시사.

파생상품 시장 (선물·옵션)

오픈인터레스트 & 펀딩레이트

BTC: 오픈인터레스트 $68.37B (10월 $94.12B 대비 -27% 급감)

• 펀딩레이트: +0.0059-0.0082% (롱 지배적이나 청산 위험 증가)
• 롱/숏 비율: 0.86 (숏 우세 전환)

ETH: 오픈인터레스트 $37.8B (-7%), 거래량 $139.7B (+27.6%)

• 펀딩레이트: +0.004-0.0057% (상대적 중립)

옵션 시장 동향

11/14 만료: $5B 규모 BTC/ETH 옵션 동시 만료

• BTC 맥스페인: $105K (현물가 대비 상당한 괴리)
• ETH 맥스페인: $3,500 (현물 $3,131 대비 프리미엄)
• IV 급등: Fear & Greed Index 10으로 변동성 공포 극대화

레버리지 리스크 평가

• 디레버리징 현황: $340B 시장 와이프아웃 + $1.1B 청산으로 레버리지 대정리
• 롱 스퀴즈 위험: 높음 – $95K 이하 추가 청산 클러스터 대기

극도의 공포 상황에서 레버리지 정리가 진행되며, 변동성 축소 후 방향성 재정립 국면. 상승 시 $100K, 하락 시 $90K가 핵심 변곡점.

상위 급등/급락 코인 분석

주간 Top 상승 코인 5개

주간 Top 하락 코인 5개

의미 있는 케이스 분석

• TEL (+38.56%): 네브래스카 은행업 규제 인가는 첫 미국 연방 승인 사례로 구조적 스토리. 171개국 금융 서비스 가능.
• UNI (+23.84%): 수수료 스위치는 DeFi 거버넌스의 성숙화를 의미하며, $1.6B 재무부 재배치로 지속가능한 토크노믹스 전환.
• ICP (-40.91%): 언락과 생태계 정체의 복합 작용으로 펀더멘털 약화 확인. 단순 투기가 아닌 실질 사용 사례 부족.

리스크 요인 & 다음 주 체크포인트

핵심 리스크 4가지

거시경제 리스크:

• 연준 정책: 인플레이션 3.7% 유지로 금리 인하 지연 가능성 (2026년까지)
• 고용 데이터: 셧다운으로 10월 CPI/고용지표 발표 12월 중순 연기

규제 리스크:

• 미국: FIT21 법안으로 SEC/CFTC 이원 감독 체계, 토큰 증권 분류 확대 우려
• EU: MiCA 완전 시행으로 DeFi 진입 장벽 상승

온체인 리스크:

• 레버리지: DEX 1,001배 레버리지로 시스템 리스크 증대

다음 주 캘린더 (11/17-23)

11/19 (화):

• FOMC 10월 회의록 발표 (19:00 UTC)  → 11/20 04:00 KST
• 아발란체 Granite 업그레이드 (15:00 UTC)  → 11/19 00:00 KST
• 엔비디아 실적 발표

11/20 (수):

• 중국 기준금리 결정 (01:15 UTC)

11/21 (목):

• 미국/유럽/영국 PMI 발표 (08:30-14:45 UTC) → 11/21 17:30~23:45 KST

11/22 (금):

• 미국 Fed Balance Sheet (06:30 KST)
• G20 정상회의 (~11/23)

투자 관점 정리

현재 시장 사이클 진단

약세장 중반에서 강세장 초입 전환점으로 기대 된다.

이번주 암호화폐 보고서 핵심

비트코인 $100K 붕괴는 공포의 절정이 아니라 새로운 상승의 출발점을 위한 과도기적 조정으로 보인다.

이유: 극도의 공포 지수, 기록적 ETF 유출, 대규모 청산에도 불구하고 고래들의 45K BTC 매집과 스테이블코인 유입이 동시에 일어나고 있음. 역사적으로 이러한 패턴은 3-6개월 내 새로운 상승파의 전조였으며, 현재 $92K 지지선 테스트는 마지막 약세 세력의 항복 과정으로 해석됨. 2025년 12월-2026년 1분기 규제 환경 개선과 함께 본격적인 기관 자금 유입이 예상되는 만큼, 현재 구간은 중장기 관점에서 중요한 매수 기회일 가능성이 높음.

⚠️ 면책조항: 본 보고서는 정보 제공 목적으로 작성되었으며, 투자 권유가 아닙니다. 암호화폐 투자는 높은 위험을 수반하므로 신중한 판단 후 결정하시기 바랍니다.

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