2025년 12월 셋째주 암호화폐 시장 동향 리서치

• 분석 기간: 12월 15일~12월21일
• 보고서 작성: 2025년 12월21일
• 주요 일정 외 UTC 기준

TL;DR

이번 주 시장의 한 줄 요약

혼조세 유지(약세 우세) 상방 추세 재개가 아니라 CPI·BOJ를 앞둔 포지션 조정으로 BTC가 90K 축에서 박스권을 좁히며 수렴했고, 연준의 매파적 가이던스가 리스크 자산을 눌렀다.

핵심 키워드

• 연준 매파 쇼크  12월 FOMC 25bp 인하에도 2026년 전망 하향으로 리스크 자산 압박
• BOJ 금리 인상 및 엔화·엔캐리 변수 확대 30년래 최고 수준으로 추가 정상화 시그널 (추가 인상 가능성 발언 포함), 일본 금리 상승은 글로벌 레버리지 비용·캐리 포지션 재조정 압력으로 연결될 수 있는 재료
• ETF 자금 이탈 BTC ETF 주간 순유출 -4.971억 달러, 초반 집중 이탈 후 후반 회복세
• 거래소 유입 압력 BTC 주간 순유입 약 +8,914.28 BTC, 단기 매도 압력 지속
• 산타랠리 불확실 연말 유동성 축소 속 레버리지 청산 리스크 상존

다음 주 체크포인트

• 거시경제 리스크
  • 연준 매파 기조 지속 – 추가 금리인하 기대치 하락이 암호화폐 밸류에이션 압박
• 핵심은 88K~89.6K ‘수요 밴드’ 방어 여부
  • 주봉 기준 주요 수요/지지 구간인 $88,000~$89,600은 단순 가격 레벨이 아니라 매수 유동성이 남아있는 ‘수요 밴드’로 이 구간이 재차 테스트될수록 시장의 체력이 검증된다. 만약 88K가 이탈되면$87,500~$87,800 방어선에서 한 번 더 버티는지 확인이 필요하며, 여기까지도 무너지면 하단 유동성 구간인 $84,400~$84,800까지 단계적 하락(리프라이싱) 시나리오가 열릴 수 있다.
  • 롱 스퀴즈(하방 청산): 리스크가 더 ‘가까이’ 있음. 87.9K 이탈 시 하단 청산이 두꺼우며, 85.8K 부근(누적 1.85B)까지 하방 가속 리스크.
  • 숏 스퀴즈 조건부: 상단 청산은 89K대 회복·안착 이후 90K대 진입에서 점화 가능.
• 펀딩비 편향 경계
  • OI는 고점 대비 낮아 ‘총량 과열’ 신호는 약하지만, 펀딩레이트가 롱 쏠림이 생긴 구간이라 핵심 지지선 이탈 시 단기 청산 연쇄(스파이크) 가능성은 유효
• 연말 씬 마켓(Thin Market) 크리스마스 연휴로 기관 투자자 부재

전체 시장 개관

시장 지표 변화

전체 암호화폐 시가총액

• 지난주 약 3.17T → 이번주 3.1T (약 -2.1%)

비트코인 도미넌스 (주간)

• 지난주 56.89% → 이번주 55.42% (약 -1.47%p)

알트코인 도미넌스 (주간)

• 지난주 20.75% → 이번주 24.25% (약 +3.50%p)
• 스테이블 비중 9.16% → 9.26% (약 +0.10%p)

거래대금 추이

• 주간 -36.9% (약 -$32.87B) 감소 → 주말로 갈수록 거래 열기 급속히 식음 (지난주 대비는 약 –37.4%)
• CEX 감소폭이 DEX보다 큼
  • CEX -16.8%, DEX -10.5% → CEX는 이벤트성 거래(포지션 재조정)로 “순간 끌어올림” 후 빠르게 정상화, DEX 거래량 패턴은 주중 피크 후 하락은 동일하지만 CEX보다 낙폭이 완만

시총 Top 10 코인 주간 성과

비트코인 & 이더리움 집중 분석

비트코인(BTC)

주간 가격 구간

• 고가: $90,317 (12월 17일)
• 저가: $84,398 (12월 18일)
• 종가: $88,218 (12월 21일) – 보고서 작성시간 기준
• 주간 변동성: 약 6.8%
• 주봉이 점차 LH 형성 중, LL대기 → 즉, “상방 재개”보다 하단이 어디에서 지지 받는지가 더 중요한 주간

주요 촉매

1. ETF 플로우
   • 12/15~12/19 기준 전체 BTC ETF는 순유출 -$954.4M, 순유입 +$457.3M로 -$497.1M(순유출) 마감
   • 주중 12/17에만 +$457.3M 반등이 있었지만, 나머지 4일이 모두 유출이라 전체 흐름은 ‘이탈 우위’ → ETF 수급은 방향성 매수 신호가 아니라 ‘가격 레벨 반응형(전술적) 자금’ 성격이 강함
2. 거시경제 충격
   • 연준 25bp 인하로 기준금리 3.50%~3.75% 레인지로 하향 → 그러나 2026년 금리인하 횟수 전망 하향(매파적 가이던스)으로 리스크 자산 전반 타격
   • BOJ 12/19 정책금리 인상(0.75%)으로 일본의 통화정책 정상화가 재부각되며, 글로벌 시장은 엔화 변동성·엔캐리 포지션 재조정(언와인드) 가능성을 매크로 리스크 요인으로 인식

다음주(12/15~)주목해야 할 가격 레벨

• 1차 핵심 지지: $88,000 ~ $89,600
  • 이 구간 방어 시: 레인지 유지(혼조) 가능성↑
  • 이 구간 이탈 시: 하락 속도(가속) 리스크↑
• 2차 지지(하방 가속 트리거): $87,500 ~ $87,800
  • 88K 이탈 이후 시장이 “버티는지/무너지는지”를 가르는 단기 분기점
• 하단 주요 유동성 구간(리프라이싱 레벨): $84,400 ~ $84,800
  • 2차 지지 구간도실패하면 “다음 하방 목표”로 시장이 바라볼 가능성이 큰 구간
• 핵심 저항: $90,200 ~ $90,600
  • 반등이 나오더라도 이 구간을 회복/안착하지 못하면, 기술적으로는 “반등”이지 “추세 전환”으로 보긴 어렵다.

온체인 지표

1. 거래소 잔고
   • 주간 기준으로는 명확한 순유입이며, 특히 12/17~12/18의 대규모 유입(+10,263 BTC 수준)이 한 주 흐름을 결정
   • 거래소 보유량 소폭 증가 약 +1.95%
2. 장기보유자(LTH)
   • 공급 분산(distribution) 추세를 보였다. 30일 기준으로 BTC 기준 세 번째로 큰 규모의 분산이 관찰되었다. LTH가 이익 실현을 위해 일부 매도 압력을 가한 것으로 해석된다. LTH 공급은 안정적이지만, 행동적으로 비활성(inactive) 상태를 유지하며 시장 공급을 타이트하게 만드는 요인으로 작용했다.
3. 단기 보유자(STH)
   • 주간동안 변동성이 높았고, 분산 경향이 강했다. 이는 시장 하락 시 매도 압력이 증가한 결과로, STH가 가격 하락(주간 저가 $84,581) 후에 일부 포지션을 청산한 것으로 보인다.
4. 채굴자 매도/공급 압력 (Miners)
   • 채굴자 거래소 입금 거래 수는 계속 둔화/감소 중
   • ‘대규모 분배 신호’ 없음

이더리움(ETH)

BTC 대비 상대 성과

이번 주

• 12/14: 0.0345
• 주간 변화: 12/15 – 0.0347, 12/21 –  0.0337 (약 -2.9%)

이번 주는 “알트 로테이션”이라기보다 BTC 쪽이 상대적으로 더 강했던 주간. ETH/BTC가 0.034대를 지지/회복하지 못하고 하락했다는 건, 시장이 아직 ETH로 베타(위험선호)를 크게 옮기지 않았다는 신호다

섹터별 & 테마별 흐름

주요 L1/L2

L1 섹터는 내러티브 강한 체인만 반응, 섹터 전체 랠리는 부재. L2 섹터는 리스크오프 환경에서도 “스케일링/실사용”으로 설명 가능한 섹터에 자금이 모임.

DeFi

대표 성과

• UNI: +13.28%
  • 12월 20-25일 UNIfication 투표(100M UNI 소각, 수수료 스위치 활성화)

Privacy Blockchain

대표 성과

• XMR: +14%
  • 차폐 공급 사상 최고치 기록, FCMP++ 업그레이드 베타 임박
• ZEC: +10.1%
  • 차폐 ZEC 사용률 30% 돌파, 고래 $88M 바이낸스→콜드월렛 이동

Zero Knowledge (ZK)

대표 성과

• H: +103%
  • 최근 Walrus Protocol로의 업그레이드가 투자자 신뢰를 높임

• Nockchain: +50%
  • 소셜 및 기술·기관 신호가 겹치며 ZK·프라이버시·인프라 관련 관심이 급증
• TRUTH: +48.6%
  • ZK 카테고리가 최근 강세일 때 선별적 반등, ZK 관련 기대(기술·파트너십 루머)와 저유동성 구간에서의 매수

AI

• 섹터 중 최악의 성과를 기록

온체인 데이터 & 자금 흐름

주요 체인별 활동

• Bitcoin
  • 주간 총 트랜잭션: 3,069,244건 (일평균 491k건) – 지난주 대비 -12.5%
  • 주간 총 활성 주소: 2,767,046 (일평균 530k개) – 지난주 대비 +2.5%
  • → 트랜잭션 감소에도 활성 주소 증가는 소액 사용자 유입 시사

• Ethereum
  • 주간 총 트랜잭션: 11,061,219건 (일평균 1.3M건) – 지난주 대비 +12.3%
  • 주간 총 활성 주소: 2,747,110 (일평균 419k개) – 지난주 대비 +19.6%
  • → 트랜잭션/활성 주소 모두 이중자릿수 증가, L2 브릿징 및 DeFi 활동 활발

• Solana
  • 주간 총 트랜잭션: 491,509,388건 (일평균 383M건, vote 포함) – 지난주 대비 -8.9%
  • 주간 총 활성 주소: 11,218,879 (일평균 4.78M개) – 지난주 대비 +5.6%
  • → 트랜잭션 감소에도 사용자 기반 확장, 밈코인 투기 진정 속 진성 사용자 증가
• Tron
  • 총 트랜잭션: 73,989,889건 (일평균 7.44M건) – 지난주 대비 +4.0%
  • 주간 총 활성 주소: 7,087,902 (일평균 2.25M개) – 지난주 대비 +3.1%

DeFi TVL 변화

체인별 TVL

• L2 주요 DeFi TVL 주간 변화
  • Arbitrum: $2.92B → $2.85B (-2.40%)
  • Base: $4.41B → $4.4B (-0.23%)
  • Optimism: $290M → $284M (-2.07%)

• 이더리움 체인 DeFi TVL
  • Ethereum DeFi TVL: $69.6B, 주간 -0.98% → 큰 변동없음

전체 DeFi TVL: $118.93B (주간 -0.47%, 안정권). Base의 폭발적 성장은 Coinbase의 온보딩 파워와 밈코인 열풍을 반영하나, 지속 가능성은 불확실.

스테이킹·언스테이킹

이더리움

• 총 스테이킹 규모: 약 35.63M ETH
  • 네트워크에 잠긴 ETH는 여전히 높은 수준으로 유지, 스테이킹 비율에 큰 변화 없음.
• 유입 vs 이탈(Joining / Leaving): 약 477K ETH 유입 / 670K ETH 이탈
  • 주간 기준으로는 언스테이킹이 유입을 상회하며 순이탈 흐름.

스테이블코인

• 스테이블코인 시총
  • 페그 안정, 시총은 완만하게만 줄어들고 있음. “추세 붕괴”보다는 열기 둔화
• 주간 흐름
  • (12/15~12/21) 거래소 순유출입 합산: 약 -$0.98B 순유출. 한 주 전체로는 스테이블이 거래소 밖으로 빠져나간 흐름
  • 거래소 내 스테이블 유동성은 줄었고, 자금은 자기보관/DeFi/외부 이동(리스크 관리·포지션 조정) 성격이 더 강합니다.

자금 흐름

CEX → Self-Custody/DeFi  BTC는 거래소로 유입되어 매도 대기, 스테이블은 유출되어 현금화 또는 대기

Stable → BTC/ETH 크게 유의미한 활동은 없음. DeFi TVL 안정 속 특정 섹터(UNI) 자금 집중

메이저 알트 → 알트 L1/L2 토큰 이중자릿수 손실은 알트 자금 이탈 명확

파생상품 시장 (선물·옵션)

선물/영구선물 현황 (Perpetual)

오픈 이자 변화

• BTC
  • 최근까지도 이전 고점 대비 낮은 레벨에서 재축적이 더딘 상태
• ETH
  • 12월 초 OI가 18B대 → 12/10 전후 약 20B 근처까지 확대됐다가, 이후 디레버리징으로 전환되며 12/18에 16.87B 수준까지 축소됨. 반등 구간에서 18B대로 부분 회복했지만 다시 완만히 줄어드는 모습

펀딩레이트

• BTC
  • 12/16 이후 양(+) 펀딩이 크게 확대되는 구간이 나타나, 시장 포지션이 롱(매수) 쪽으로 기울었다는 신호가 강화됨
• ETH
  • 12/10 전후 조정 국면에서는 펀딩이 눈에 띄게 식었다가(과열 완화), 12/18~19 반등 구간에서 재차 양(+)으로 되돌림

레버리지

• BTC
  • 레버리지 과열보단 ‘청산 구간이 양쪽에 쌓인 레인지형

옵션 시장

• 비트코인
  • ATM IV: 50-60% (11월 고점에서 하락) → IV 하락은 무관심(Apathy) 반영 가능
  • 12/26 옵션 만기 영향: 만기 주간에는 추세보다 헤지/포지션 정리로 변동성이 거칠어질 수 있음.
  • 포지션 구도: 풋 우위가 압도적(풋 $550M vs 콜 $57.8M)이라, 시장이 방어적/하방 헤지 성격이 강한 상태.

상위 급등/급락 코인 분석

Top 5 상승 코인

Top 5 하락 코인

다음 주 주요 이벤트

*12.24 뉴욕 증권 거래소 13시 조기 종료

*12.25 뉴욕 증권 거래소 휴일

투자 관점 정리

현재 시장 사이클 진단 – 강세장 중반 재축적 국면

다음주 관점

단기 트레이더 (7일 이내)

현재 반등은 신규 레버리지 유입이라기보다 디레버리징 이후 기술적 반등(숏커버/현물 주도) 성격이 강하다. 펀딩이 양(+)이라 롱 편향이 남아 있어 지지선 이탈 시 하락이 빠르게 가속(롱 스퀴즈)될 수 있다. 특히 옵션 만기 주간에는 방향성보다 헤지/포지션 정리 영향으로 급등락이 커질 수 있습니다.

A) 레인지 유지 (베이스)

비트코인이 한쪽으로 크게 오르거나 내리기보다, 횡보 하는 시장

• 조건: 88K~89.6K 수요 밴드가 방어되고, 반등이 나와도 89K~90K에서 계속 막히는 흐름이 반복될 때
  • 시장은 “추세”가 아니라 레벨 반응형 등락(헤지/만기 영향) 상태
• “돌파 추격”보다 수요 밴드 방어 확인 후 짧게, 상단 접근 시 빠른 익절/리스크 축소가 유리

B) 하방 가속

• 조건: 88K 이탈 (수요 밴드 붕괴)
  • 추가 가속: 88K 붕괴 → 87.5K~87.8K 2차 방어 테스트 → (실패 시) 85.8K 부근 가속 → 84.4~84.8K까지 단계 하락(리프라이싱) 가능
• 다음 주 리스크는 상방을 놓칠까 걱정하는 것 보다 지지선 붕괴 대응(손절/헤지 규칙)이 더 중요

이번주 암호화폐 시장 동향 핵심

토큰 공급 역학과 실질 수익성이 가격을 지배

현재 시장에 남아있는 투자자들은 “미래 성장 스토리”에 프리미엄을 주지 않고 “지금 당장의 토큰 공급-수요와 캐시플로우”에 집중함하고 있다. 향후 투자 판단 시 토큰 이코노믹스와 거버넌스 메커니즘에 대한 정밀 분석이 필수적임을 시사한다.

⚠️ 면책조항: 본 보고서는 정보 제공 목적으로 작성되었으며, 투자 권유가 아닙니다. 암호화폐 투자는 높은 위험을 수반하므로 신중한 판단 후 결정하시기 바랍니다.

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